https://am.sputniknews.ru/20260917/eksportery-armenii-v-agonii-ili-pochemu-tsb-ostorozhnichaet-mnenie-eks-glavy-minfina-106970790.html
Экспортеры Армении "в агонии", или Почему ЦБ осторожничает? Мнение экс-главы Минфина
Экспортеры Армении "в агонии", или Почему ЦБ осторожничает? Мнение экс-главы Минфина
Sputnik Армения
По мнению Арамяна, еще с 2022 года правительство Армении оставило Центральный банк один на один с экономическими вызовами. 17.09.2026, Sputnik Армения
2026-09-17T20:59+0400
2026-09-17T20:59+0400
2026-09-17T21:07+0400
аналитика
вардан арамян
армения
новости армения
финансы
экономика
центробанк
инфляция
https://cdn.am.sputniknews.ru/img/07e9/02/15/86029605_0:0:1600:901_1920x0_80_0_0_05bf5abc967c3f6bc7e923fed896dd13.jpg
ЕРЕВАН, 17 сен — Sputnik. Антикризисные шаги, проводимые Центральным банком Армении, — это всего лишь "полумеры", которые не спасут "агонизирующую" экспортную сферу. Такое мнение в беседе со Sputnik Армения выразил бывший министр финансов Вардан Арамян.Ранее стало известно, что ЦБ Армении повысил ставку рефинансирования на 0,25%, установив ее на уровне 6,75%. Ставка рефинансирования оставалась неизменной с декабря 2025 года.По его оценке, повышение ставки на 0,25% — это "ни о чем" в сложившейся кризисной ситуации. Это значит, что ЦБ осторожничает и закупает недостаточно долларов, о чем свидетельствует и скромный уровень повышения ключевой ставки. Если бы правительство Армении поддержало ЦБ, то финансовый регулятор действовал бы более решительно и, скажем, закупил условно не $100 млн, а $300 млн, что дало бы несравненно более ощутимый экономический эффект, который почувствовали бы на себе прежде всего экспортеры.Однако этого не произошло, и действия ЦБ практически никак не скажутся на экономике Армении, считает Арамян. По прогнозу эксперта, маловероятно, что процентные ставки в армянских банках вырастут "завтра или послезавтра", поскольку 0,25% — это откровенно малая величина, чтобы спровоцировать цепную реакцию и привести к существенному удорожанию кредитов. Более того, если ситуация не изменится, то, скорее всего, драм и дальше будет укрепляться, говорит Арамян.Вместе с тем он опасается, что действия ЦБ могут быть превратно истолкованы гражданами, что породит асимметричную реакцию с их стороны — вместо того чтобы "притормозить" и воздержаться от заимствований, они будут стремиться набрать больше долгов в банках "здесь и сейчас", провоцируя необоснованный спрос на кредитные ресурсы. При этом, с точки зрения эксперта, многие СМИ раздувают эту проблему, несоразмерно преувеличивая ее масштабы по сравнению с реальной ситуацией и провоцируя ажиотаж в обществе.По наблюдениям Арамяна, аналогичная ситуация была и в 2018 году, после смены власти в Армении.Он также возразил главе Центробанка Мартину Галстяну, заявившему, что профиль рисков Армении улучшился, а ее инвестиционная привлекательность возросла, в результате чего иностранные инвесторы активно вкладывают средства в армянские облигации. Соглашаясь, что приток финансов из-за рубежа действительно возрос, Арамян тем не менее заявил, что это происходит вовсе не потому, что уровень риска в Армении существенно снизился, а, скорее всего, из-за того, что глобальный рынок теряет былую привлекательность для капитала. Эксперт указал на тот факт, что даже развитые государства, включая США, уже сталкиваются с серьезными проблемами в сфере бюджетной дисциплины.С точки зрения экс-министра, в нынешних условиях упущений в экономической политике правительства Армении гораздо больше, нежели у Центробанка. В современной экономике производство и экспорт неразрывно связаны: чтобы продавать товары за рубеж, их нужно сначала произвести, причем в больших объемах и с высокой добавленной стоимостью. Однако из 8,8 триллиона драмов общего кредитного портфеля на долю сферы промышленности пришлось всего 7,8%. Соответственно, низкая доля кредитования производства критически ограничивает экспортный потенциал страны.С начала года общая инфляция в Армении ускорилась: в начале года она составляла менее 4%, затем превысила 5%, а в настоящее время находится примерно на уровне 4,5%. Как заявил председатель Центробанка Армении Мартин Галстян, если стоимость бензина в Армении будет и дальше повышаться, то это также скажется на инфляции.
Sputnik Армения
media@sputniknews.com
+74956456601
MIA „Rossiya Segodnya“
2026
Sputnik Армения
media@sputniknews.com
+74956456601
MIA „Rossiya Segodnya“
Новости
ru_AM
Sputnik Армения
media@sputniknews.com
+74956456601
MIA „Rossiya Segodnya“
Sputnik Армения
media@sputniknews.com
+74956456601
MIA „Rossiya Segodnya“
аналитика, вардан арамян, армения, новости армения, финансы, экономика, центробанк, инфляция
аналитика, вардан арамян, армения, новости армения, финансы, экономика, центробанк, инфляция
Экспортеры Армении "в агонии", или Почему ЦБ осторожничает? Мнение экс-главы Минфина
20:59 17.09.2026 (обновлено: 21:07 17.09.2026) По мнению Арамяна, еще с 2022 года правительство Армении оставило Центральный банк один на один с экономическими вызовами.
ЕРЕВАН, 17 сен — Sputnik. Антикризисные шаги, проводимые Центральным банком Армении, — это всего лишь "полумеры", которые не спасут "агонизирующую" экспортную сферу. Такое мнение в беседе со
Sputnik Армения выразил бывший министр финансов Вардан Арамян.
Ранее стало известно, что ЦБ Армении повысил ставку рефинансирования на 0,25%, установив ее на уровне 6,75%. Ставка рефинансирования оставалась неизменной с декабря 2025 года.
"После 2022 года, когда деньги "посыпались" на Армению, правительство должно было помочь ЦБ справиться с т.н. положительным шоком извне, чтобы избежать чрезмерного укрепления национальной валюты. Однако этого сделано не было, в результате чего доллар упал по отношению к драму с 480 до 360. Сегодня, когда уже слышен "предсмертный хрип" экспортеров, ЦБ, которому правительство предлагает "выкручиваться" самому, пытается предпринять какие-то шаги, одновременно опасаясь скатывания в неуправляемую инфляцию", — полагает Арамян.
По его оценке, повышение ставки на 0,25% — это "ни о чем" в сложившейся кризисной ситуации. Это значит, что ЦБ осторожничает и закупает недостаточно долларов, о чем свидетельствует и скромный уровень повышения ключевой ставки. Если бы правительство Армении поддержало ЦБ, то финансовый регулятор действовал бы более решительно и, скажем, закупил условно не $100 млн, а $300 млн, что дало бы несравненно более ощутимый экономический эффект, который почувствовали бы на себе прежде всего экспортеры.
Однако этого не произошло, и действия ЦБ практически никак не скажутся на экономике Армении, считает Арамян.
По прогнозу эксперта, маловероятно, что процентные ставки в армянских банках вырастут "завтра или послезавтра", поскольку 0,25% — это откровенно малая величина, чтобы спровоцировать цепную реакцию и привести к существенному удорожанию кредитов. Более того, если ситуация не изменится, то, скорее всего, драм и дальше будет укрепляться, говорит Арамян.
Вместе с тем он опасается, что действия ЦБ могут быть превратно истолкованы гражданами, что породит асимметричную реакцию с их стороны — вместо того чтобы "притормозить" и воздержаться от заимствований, они будут стремиться набрать больше долгов в банках "здесь и сейчас", провоцируя необоснованный спрос на кредитные ресурсы. При этом, с точки зрения эксперта, многие СМИ раздувают эту проблему, несоразмерно преувеличивая ее масштабы по сравнению с реальной ситуацией и провоцируя ажиотаж в обществе.
По наблюдениям Арамяна, аналогичная ситуация была и в 2018 году, после смены власти в Армении.
"Подобные сигналы мы наблюдали еще в 2018 году, когда на политической арене появились деятели, заявлявшие: "Мы спишем ваши кредиты, отменим проценты, компенсируем убытки, а доходы "незаконно обогатившихся" перераспределим между нуждающимися". Это породило информационную асимметрию и ложные ожидания. Значительная часть населения поспешила набрать кучу кредитов, не дожидаясь роста доходов. Люди брали кредиты, чтобы как можно скорее потратить деньги, в надежде, что "перераспределение" произойдет уже завтра. И сегодня существуют схожие опасения", — отметил наш собеседник.
Он также возразил главе Центробанка Мартину Галстяну, заявившему, что профиль рисков Армении улучшился, а ее инвестиционная привлекательность возросла, в результате чего иностранные инвесторы активно вкладывают средства в армянские облигации.
Соглашаясь, что приток финансов из-за рубежа действительно возрос, Арамян тем не менее заявил, что это происходит вовсе не потому, что уровень риска в Армении существенно снизился, а, скорее всего, из-за того, что глобальный рынок теряет былую привлекательность для капитала.
Эксперт указал на тот факт, что даже развитые государства, включая США, уже сталкиваются с серьезными проблемами в сфере бюджетной дисциплины.
С точки зрения экс-министра, в нынешних условиях упущений в экономической политике правительства Армении гораздо больше, нежели у Центробанка. В современной экономике производство и экспорт неразрывно связаны: чтобы продавать товары за рубеж, их нужно сначала произвести, причем в больших объемах и с высокой добавленной стоимостью. Однако из 8,8 триллиона драмов общего кредитного портфеля на долю сферы промышленности пришлось всего 7,8%. Соответственно, низкая доля кредитования производства критически ограничивает экспортный потенциал страны.
"В конце концов, винить сегодня Центральный банк в ситуации, когда имеющийся в его распоряжении инструмент "притупился", было бы неправильно", — заключил он.
С начала года общая инфляция в Армении ускорилась: в начале года она составляла менее 4%, затем превысила 5%, а в настоящее время находится примерно на уровне 4,5%. Как заявил председатель Центробанка Армении
Мартин Галстян, если стоимость бензина в Армении будет и дальше повышаться, то это также скажется на инфляции.
